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2009年中秋節(jié)過(guò)后國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格變化情況分析
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2009-10-8
- 【搜索關(guān)鍵詞】：玉米 研究報(bào)告 投資策略 分析預(yù)測(cè) 市場(chǎng)調(diào)研 發(fā)展前景 決策咨詢(xún) 競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)
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節(jié)前由于受到天氣炒作降溫、國(guó)家加大調(diào)控及季節(jié)性因素的影響，大連玉米期貨價(jià)格呈現(xiàn)震蕩探低走勢(shì)。不過(guò)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨玉米市場(chǎng)仍保持相對(duì)穩(wěn)定走勢(shì)，并未跟隨期貨市場(chǎng)出現(xiàn)太大跌幅。就短期而言，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)仍面臨回調(diào)壓力，但從長(zhǎng)期市場(chǎng)來(lái)看，天氣的不確定性及寬松貨幣政策所形成的通脹預(yù)期對(duì)商品仍具有助漲作用，加上玉米減產(chǎn)預(yù)期的存在料將增加農(nóng)民惜售心理，有望對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)提供支撐，預(yù)計(jì)節(jié)后國(guó)內(nèi)玉米向下調(diào)整的空間可能較為有限。
2009-2012年中國(guó)大豆深加工行業(yè)投資策略分析及競(jìng) 廣闊前景的大豆蛋白質(zhì)及大豆深加工產(chǎn)品食品行業(yè)是永不衰退的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，人們的消費(fèi)需求從以動(dòng)物蛋白2009-2012年中國(guó)玉米深加工市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)及市場(chǎng)投資價(jià) 【出版日期】 2009年9月 【報(bào)告頁(yè)碼】 350頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150個(gè)2009-2013年中國(guó)生豬產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研及投資機(jī)會(huì)分析報(bào) 【出版日期】 2009年9月 【報(bào)告頁(yè)碼】 350頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150個(gè)2009-2013年燈泡淡水養(yǎng)殖行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資 本報(bào)告依據(jù)中國(guó)燈泡淡水養(yǎng)殖市場(chǎng)深度調(diào)研資資料和數(shù)據(jù)，匯合業(yè)內(nèi)權(quán)威咨詢(xún)結(jié)果撰寫(xiě)而成，重點(diǎn)研究中
當(dāng)前玉米基本面
從全球范圍來(lái)看，美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月份月度供需報(bào)告預(yù)計(jì)2009/10年度全球玉米期末庫(kù)存約為1.39億萬(wàn)噸，略低于上年度的1.41億萬(wàn)噸，高于近5年以來(lái)的其他年份。全球玉米期末結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存消費(fèi)比為17.4%，這一指標(biāo)處于歷年來(lái)的最高水平，顯示本年度全球玉米供需形勢(shì)趨于寬松。而作為全球最大玉米生產(chǎn)國(guó)的美國(guó)本年度有望再度迎來(lái)豐產(chǎn)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2009/10年度玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)為129.54億蒲式耳，僅次于07/08年度130億蒲式耳屬歷史次高水準(zhǔn)。盡管預(yù)期美國(guó)玉米消費(fèi)提升，但產(chǎn)量的增加仍令美國(guó)2009/10年度玉米期末庫(kù)存達(dá)到16.35億蒲式耳的較高水平。由此來(lái)看，美國(guó)玉米市場(chǎng)本年度將處于相對(duì)過(guò)剩的狀態(tài)，這對(duì)玉米遠(yuǎn)期走勢(shì)將形成較大利空。
USDA9月份報(bào)告除了上調(diào)美國(guó)期末結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存之外，還調(diào)高了歐盟和前蘇聯(lián)期末庫(kù)。不過(guò)報(bào)告下調(diào)了阿根廷、巴西、加拿大和中國(guó)玉米期末庫(kù)存，其中中國(guó)下調(diào)250萬(wàn)噸，降幅較大。主要考慮到中國(guó)前期受到干旱災(zāi)害的威脅。盡管如此，中國(guó)09/10年度的玉米供需狀況仍處于較為寬松的格局之中。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2009年中國(guó)玉米產(chǎn)量將達(dá)到1.60億噸，年度消費(fèi)量增加至 1.58億噸，出口量500萬(wàn)噸，期末庫(kù)存仍高達(dá)5,464萬(wàn)噸，為近年來(lái)最高水平。從中可以看出，國(guó)內(nèi)玉米供需格局也趨向?qū)捤芍小?BR>
而國(guó)家糧油信息中心9月份預(yù)測(cè)，2009年中國(guó)玉米播種面積為3,046萬(wàn)公頃，較2008年的2,986萬(wàn)公頃增加60萬(wàn)公頃，增幅2.0%。預(yù)計(jì) 2009年中國(guó)玉米產(chǎn)量為16,550萬(wàn)噸，較2008年的16,592萬(wàn)噸減少42萬(wàn)噸，減幅0.3%，產(chǎn)量仍有望達(dá)到較高水平。
國(guó)儲(chǔ)拋售增壓力 新糧上市促回調(diào)
全球及國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)供需格局寬松這增添了玉米市場(chǎng)的長(zhǎng)期下滑壓力，而當(dāng)前處于季節(jié)性上市時(shí)期，國(guó)內(nèi)玉米最早在10月初就可以少量上市，“十一”過(guò)后新玉米上市將加速。當(dāng)前國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨玉米價(jià)格維持堅(jiān)挺，一定程度上是由于銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)到貨量不足，局部貨源出現(xiàn)緊張所致。但是隨著新玉米陸續(xù)上市，市場(chǎng)的供給必將得到較大補(bǔ)充，同時(shí)也將影響到市場(chǎng)交易心理，新玉米上市對(duì)價(jià)格的打壓將十分明顯。另外，國(guó)儲(chǔ)進(jìn)行的定期拍賣(mài)活動(dòng)進(jìn)一步的形成打壓。
自 7月份國(guó)儲(chǔ)進(jìn)入拍賣(mài)周期以來(lái)，國(guó)家對(duì)玉米市場(chǎng)的調(diào)控力度逐步加大，拍賣(mài)數(shù)量從最初的200萬(wàn)噸逐步增加至250萬(wàn)噸、300萬(wàn)噸、320萬(wàn)噸。國(guó)家加大玉米拍賣(mài)反映了國(guó)家抑制國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格過(guò)快上漲的意圖，對(duì)價(jià)格產(chǎn)生一定的打壓作用。而隨著時(shí)間的推移，調(diào)控的效果已經(jīng)逐步顯現(xiàn)，這反映在拍賣(mài)成交率逐漸下降，成交均價(jià)也出現(xiàn)回落上面。而拍賣(mài)成交率和成交價(jià)格雙降，顯示了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)得到較好的補(bǔ)充，需求方的觀(guān)望心理也開(kāi)始抬頭，市場(chǎng)價(jià)格可能會(huì)進(jìn)一步的得到平抑。
上述因素使得國(guó)內(nèi)玉米短期內(nèi)仍面臨較大的下行壓力，這也是可能造成后市玉米價(jià)格延續(xù)回落的主要利空。
盡管面臨上述壓力，但玉米節(jié)后下跌的空間可能仍有限
首先干旱造成的玉米減產(chǎn)恐難挽回。由于在玉米生長(zhǎng)的關(guān)鍵時(shí)期全國(guó)出現(xiàn)大范圍的持續(xù)干旱天氣，預(yù)計(jì)旱情對(duì)產(chǎn)量的損害將難以挽回。目前機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)玉米最終減產(chǎn)的幅度說(shuō)法不一，但減產(chǎn)基本達(dá)成共識(shí)。而部分機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)產(chǎn)量?jī)H有1.48億噸，這與國(guó)家糧油信息中心以及美國(guó)農(nóng)業(yè)部的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)相距甚大，這無(wú)疑會(huì)增加部分投資者對(duì)后期供需格局的擔(dān)憂(yōu)。既然玉米減產(chǎn)的格局將不可避免，那么減產(chǎn)對(duì)價(jià)格的潛在支撐也就不言而喻。
天氣炒作增添變數(shù)。北半球進(jìn)入收割期，但天氣因素影響依然重要。特別是本年度作物播種期延后，這將造成作物成熟期延長(zhǎng)。如遇到早霜天氣將可能導(dǎo)致最終產(chǎn)量受損。此前，CBOT市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)天氣情況的變化做出了劇烈反映，而國(guó)內(nèi)北方產(chǎn)區(qū)秋季氣溫偏低，極易出現(xiàn)霜凍天氣，后市尚需密切關(guān)注天氣變化，一旦遇到災(zāi)害天氣將極有可能吸引投機(jī)行為推動(dòng)價(jià)格上漲。
現(xiàn)貨堅(jiān)挺暫難改變。此前由于受到臨儲(chǔ)玉米出庫(kù)周期長(zhǎng)，加上產(chǎn)區(qū)運(yùn)力緊張等因素影響，國(guó)內(nèi)南方銷(xiāo)區(qū)部分市場(chǎng)貨源呈現(xiàn)階段性緊張局面，支撐玉米價(jià)格上漲。這種局面短期內(nèi)可能還將慣性存在。而受養(yǎng)殖業(yè)回暖提振，玉米價(jià)格也難以大幅走低。據(jù)有關(guān)部門(mén)監(jiān)測(cè)，國(guó)內(nèi)生豬、蛋禽價(jià)格自6月中旬走出低谷之后持續(xù)上漲，豬糧比連續(xù)12周處于盈虧平衡點(diǎn)以上。養(yǎng)殖業(yè)存欄率顯著回升，飼料需求量加大對(duì)玉米價(jià)格形成支撐。另外，盡管新玉米面臨上市，但是由于對(duì)減產(chǎn)存在預(yù)期，農(nóng)民的惜售心理可望較強(qiáng)，這將限制現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)量對(duì)價(jià)格有支撐作用。
外部市場(chǎng)可能提供帶動(dòng)。國(guó)際玉米價(jià)格持續(xù)下滑市場(chǎng)有超賣(mài)跡象價(jià)格有反彈潛力。盡管美國(guó)玉米料將豐產(chǎn)這給盤(pán)面帶來(lái)壓力，但是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望帶動(dòng)商品需求。同時(shí)美元持續(xù)走軟，通脹預(yù)期依然存在。而原油價(jià)格維持在60美元/桶上方，生物能源概念隨時(shí)可望重啟。加上基金在玉米市場(chǎng)上仍保持凈多單，價(jià)格仍存在回升潛力。
另外，國(guó)家始終堅(jiān)持維護(hù)農(nóng)民利益的保護(hù)價(jià)收購(gòu)政策為后期走勢(shì)提供底部支撐，減產(chǎn)幅度未定，收儲(chǔ)及出口政策調(diào)整等都可能成為后期市場(chǎng)的促漲因素，玉米價(jià)格經(jīng)過(guò)一段時(shí)期的調(diào)整后仍有反彈希望。
技術(shù)上看，大連玉米在炒作干旱題材的過(guò)程中交易區(qū)間顯著上移，在新玉米上市來(lái)臨之際，市場(chǎng)則面臨較大的回落風(fēng)險(xiǎn)。目前來(lái)看，大連玉米主力1005合約高位區(qū)間位于此前反彈區(qū)間1,717-1,778元/噸之間，如價(jià)格跌破下軌將可能向下試探1,700元/噸和1,680元/噸一線(xiàn)的支撐。而當(dāng)前正處于 MACD綠柱擴(kuò)大趨勢(shì)之中，短期繼續(xù)下尋支撐的可能性偏大，暫宜回避回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)長(zhǎng)期看，玉米下方仍有較多技術(shù)性支撐，回落空間可能逐步受限。 - ■ 與【2009年中秋節(jié)過(guò)后國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格變化情況分析】相關(guān)新聞
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